迟迟未直面“血汗工厂”指责的张茵，昨日在东莞公开做出回应，表示玖龙纸业(02689.HK)的工厂环境处于世界同行业的领先水平，并非依靠苛刻对待员工来积累财富，绝非所谓“血汗工厂”。

　　身任玖龙纸业董事长的张茵认为，玖龙纸业是资本密集型企业，员工成本仅占营业额的4.7%。她表示，公司按照《劳动合同法》规定，与所有员工签订了劳动合同，目前公司已经没有“临时工”，辅助工占雇员总数不到两成。张茵称，玖龙纸业的亿元产值工伤率及伤害率，均低于广东省平均值。

　　据悉，根据详细披露的玖龙东莞厂《员工手册》，分别按照“轻微”、“一般”、“严重”等各种程度的违纪情况，给予300元－2000元不等的罚款。张茵给予的答复是，该手册在2005年便已失效，去年8月份通过的新《员工手册》并未包含涉及罚款的任何款项。张茵承认，去年由于违规违纪而扣除的奖金达到107万元。但同时称，“如果被扣款人在6个月内表现良好，扣款将全数返还”。认为扣款只是确保安全生产的手段，并没有借事故进行敛财。

　　今年4月，非政府组织——香港大学师生监察无良企业行动(SACOM)发布一份调查报告，旨在改变部分港资企业违背劳动法规的现状。在5家企业中，玖龙纸业名列首位，并被称之为“血汗工厂”。面对该份报告造就的影响，张茵表示，作为一家负责任的企业，我们有勇气面对并致力于改善企业管理中的一些不够周全的地方。

　　虽然张茵对“血汗工厂”的指责进行了驳斥，但玖龙的前景却并未因此而变得明朗。摩根大通日前发布报告指出，占玖龙纸业盈利约60%的内地南方市场，预期将呈现制造业增长放缓。同时，玖龙纸业近期每股盈利的增长呈现缓慢态势，加上硬纸板市场开始出现供过于求，使得公司利润可能会受到影响。

　　摩根大通认为，预期玖龙纸业在未来3年时间内持有现金为负数，加上股息率只有1.5%，因此将其评级由中性下调至减持。但是，仍然维持目标价格7.2港元。昨日，玖龙纸业下跌9.05％，报收9.04港元。