股权激励应在公司完善治理之后才宜推出
和讯网：那么在我国当前特殊的市场状况下，是否有必要推行股权激励政策？
郭田勇：从公司治理层面来说，股权激励是上市公司未来发展的一个方向或者说未来发展的方向之一，完善公司治理是未来需要做的事情之一。
因为激励约束机制显然不能既要马儿跑又要马儿不吃草，你想让它跑得快，就得多给它草吃，所以，未来肯定要建立与完善股权激励机制。因为这对上市公司的经营或者实现盈利最大化是非常有必要的，肯定是要做的。关键是在做的过程中，如果在上市公司经营体制转换不完善的情况下，很多企业穿新鞋走老路，个别公司上市的目的是圈钱，以后经营的目的可能是大股东和高级管理人员控制这个企业，他们肯定把个人利益放在企业利益之上。以后企业的生产经营活动就会围绕着个人利益最大化而不是公司利益或者全体股东利益最大化来决策。这样就有可能使股权激励在发展中成为获取个人利益的工具，这样就变味了。方向上我们肯定要做，但适宜在企业完善治理之后再推出。
我国推行的股权激励中，企业在转轨不彻底之中，确实有着一些公司的领导层可能也会有抱怨，会认为这几年自己管理的企业经营效益不错，发展速度挺快的，所以应该得大钱。但我认为，有一些国有企业或者国有控股公司，企业效益好或者企业发展快不一定都是由于或者并不完全是由于管理层的功劳。很多国有控股上市公司企业领导人本身还是国家干部，甚至是部级单位。企业干部都是中央部委干部，本身他的待遇已经很高了。上市公司高级管理层收入高的确是未来改革的方向，但我们也要看到，与国际接轨问题，不能说在收入激励上接轨得快，而在公司治理上接轨得慢，这就会成为一个问题。
与此相比，民营企业推行股权激励出现的问题就比较少，因为企业所有者和经营者的利益直接挂钩。而对于国企来说，由于所有者和经营者利益并没有直接关系，就会出现经营者侵蚀公司利益现象的产生。
投资者要正确理解股权激励制度
和讯网：从目前市场来看，上市公司推出股权激励政策前后，公司股票一般都会出现异动，是否意味着推出股权激励，管理层就有义务在未来拉高股票价格？散户该如何理解这种信号？
郭田勇：如果股权激励被一部分人利用，通过操纵股价实现个人利益最大化，则有可能造成股价暴涨暴跌现象，这对投资者来说是一种危害，不明真相的人应该回避。
李锋：那倒不一定，理论上来讲没有必然的联系性。但是投资者可能会有一个心理预期，上市公司推出股权激励，一定有利于公司管理层把企业做好，这个预期是对的，也是出台股权激励的初衷和目的。市场对实行股权激励公司股票追捧的反应也是有道理的，因为毕竟有了一个好的预期。可是问题是怎么能够使得股权激励制度不出现偏差，能够落实。这就需要出台制度，用制度来保障股权激励的方向，保障中小股东的利益，应该达到这个目的。
从股权激励推出到公司业绩提升，究竟需要多长时间才能达到预期的效果？这个过程很难判断，因此投资者要理性看到，不要盲目追从。 |
